歌爾股份有限公司（以下簡稱“歌爾股份”）成立于2001年6月，位于山東省濰坊市，2008年5月在深圳證券交易所成功上市，是中國電聲行業龍頭企業，也是全球微電聲領域領導廠商。

一、產品

1、主營產品

　　歌爾股份是國家高新技術企業，主營業務為聲電器件、光電器件、電子配件及整機類電子產品等的研發、生產與銷售，產品廣泛應用于智能手機、平板電腦、可穿戴設備等智能移動終端產品及智能家居、汽車電子等領域，主要為3C領域全球頂級廠商提供軟硬件產品與服務，客戶涵蓋三星、索尼、微軟、華為和小米等。 具體包括虛擬現實頭顯、聲學產品、360°攝像頭、無人機、智能家居、智能機器人等。

2、零件

    包括傳感器、微型麥克風、微型揚聲器和受話器、喇叭、線性馬達、攝像頭模組、鏡頭、天線等零件。

二、生產經營

　　自2001年成立以來，歌爾股份生產經營狀況良好，業績保持穩定快速增長，2015年公司實現營業收入137億元（總資產192億元）。在微型麥克風領域，歌爾股份市場占有率居國際同行業之首；藍牙耳機ODM業務、游戲配件（包括控制器）和中高端VR產品的出貨量居世界第一；在微型揚聲器/受話器領域，歌爾股份居國際同行業第二名；智能手環ODM制造業務居世界第三位。歌爾股份榮獲各類獎項包括：全國電子信息行業標桿企業、山東省省長質量獎、山東省科技進步獎等獎項。

三、關鍵技術

　　歌爾在聲學、無線、軟件、光學、系統集成等技術多領域積累了豐富的經驗，多個領域已處于行業領先的地位，申請專利超過6000項。（1）Smart PA技術，Smart PA(功率放大)技術可以極大地提高移動設備如手機、平板電腦的音質，帶給您更好的音樂體驗。（2）微型麥克風防水技術，通過先進的工藝技術及結構設計，滿足移動設備、可穿戴設備的防水需求。（3）光學魔影分析技術，藉由高階非序列式光追跡模擬，來確保成像的鬼影及雜散光能被精確的消除。可提升鏡片質量或減少開發周期。（4）LMA天線技術，LMA（Laser Manufacture Antenna）是使用鐳雕機在普通塑膠材料的基材上形成天線形狀，再使用無電電鍍的方式形成金屬層的一種天線制造工藝。這種工藝相對傳統工藝可塑性強、更環保。

四、投資者關系活動記錄表

    2016年11月3日，公司市場營銷部呂旻先生介紹公司VR情況，VR是新興產品，未來具有很大的發展潛力，從市場角度看，到2020年VR產品硬件預計有105億美元的市場容量，外設產品預計45億美元。歌爾自2012年就開始對VR/AR進行布局，今年已經開始出貨。公司VR以頭顯設備布局為主，兼顧360度攝像頭、無人機等，同時在周邊設備方面布局。公司VR研發、生產具有國際領先的優勢，分別體現在以下幾個方面：ID設計、人體工學設計能力，光學設計，聲學設計，產品集成設計能力、測試能力等。

五、股本股東

1、股本結構

　　歌爾股份流通A股總計12.63億，占總股本82.74%。

　　2、2016年三季報前十大股東

　　前十大股東合計持股比例是55.14%，第一大股東是濰坊歌爾集團有限公司，持股比例是25.54%，第二大股東是姜濱，第三大股東是姜龍。

六、收入趨勢

    歌爾股份2016前三季度實現營業收入為126.05億元，比上年同期增長38.57%。

七、投資與收益情況

　　歌爾股份公司從2008年上市到2016年，總計募集各類資金約58億元，實際投入約48億元，實現收益約81.6億元，募集資金明細以及投資項目收益情況明細如下：

（一）2008年IPO時，募集資金5.32億，單位：萬元

（二）2010年非公開發行募集資金

（三）2012年定增23.2億，單位：萬元

（四）2014年募集24.5億債券

　　免責聲明：本文涉及信息數據及觀點僅供參考，不構成買賣之依據。本報告所依據的信息均來自公開渠道，如有任何不妥之處，請讀者指正。使用前請核實，風險自負。股市有風險，入市需謹慎。

歌爾股份調研報告11.28.docx

蔡文堂

杭州中財國石投資有限公司

2016.11.30