【財經要聞】

　　1. A股大跌 央行6天內3次表態貨幣政策不變

　　昨天，受中國建筑A股上市以及央行或將上調存款準備金率傳言的影響，滬深兩市雙雙暴跌，滬指收盤跌5%，出現了近8個月來的最大單日調整。

　　在市場猜測不斷的情況下，央行昨晚通過其官方網站再度表態，將繼續執行適度寬松的貨幣政策。這是央行在6天之內第三次做出此番表態。不過，央行同時指出，注重運用市場化手段，而不是規模控制的方法引導貨幣信貸適度增長。

　　據公開數據，今年上半年，我國累計新增信貸已達7.37萬億，遠超年初政府設定的全年新增貸款下限目標5萬億元。有市場猜測下半年央行可能會對貸款規模進行管控，而央行已經啟動定向票據，警告過度放款的商業銀行。

　　中國人民銀行副行長蘇寧表示，當前我國經濟發展正處在企穩回升的關鍵時期，我國經濟發展面臨的困難和挑戰仍然很多，經濟回升基礎還不穩固，國際國內不穩定不確定因素仍然較多。蘇寧強調，要堅定不移地繼續執行適度寬松的貨幣政策，鞏固經濟企穩回升勢頭。

　　對于信貸政策，央行還特別提到：“要注重運用市場化手段，而不是規模控制的方法，靈活運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長，增強可持續性，滿足促進經濟回升、保持經濟平穩較快發展的需要。”這消除了市場對央行將進行信貸規模控制的猜測，央行將更多運用公開市場操作來調控市場流動性。

　　2. 央行：堅定不移地繼續執行適度寬松的貨幣政策

　　在近日中國人民銀行上海總部召開的上海市金融形勢分析會上，中國人民銀行副行長蘇寧再次強調，要堅定不移地繼續執行適度寬松的貨幣政策，鞏固經濟企穩回升勢頭。

　　蘇寧指出，今年以來，面對極其復雜的國內外環境，黨中央、國務院牢牢把握經濟工作的主動權，實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，保增長、調結構、促改革、惠民生取得明顯成效。隨著各項政策效應的顯現，經濟企穩向好，經濟運行中的積極因素不斷增多。投資和消費的增長較為強勁，農業和服務業保持穩定增長，工業生產出現了明顯好轉跡象；貨幣信貸快速增長，銀行體系流動性充足。同時，也必須清醒的看到，當前我國經濟發展正處在企穩回升的關鍵時期，我國經濟發展面臨的困難和挑戰仍然很多，經濟回升基礎還不穩固，國際國內不穩定不確定因素仍然較多。

　　蘇寧強調，下半年，人民銀行將認真貫徹落實黨中央、國務院統一部署，進一步加強和改善宏觀調控，鞏固經濟企穩回升的勢頭。要繼續把促進經濟平穩較快發展作為金融宏觀調控的首要任務，保持政策的連續性和穩定性，堅定不移地繼續實施適度寬松的貨幣政策，把握好政策的重點、力度和節奏，全面落實和充實完善刺激經濟的一攬子計劃和相關政策措施，不斷提高政策的針對性、有效性和可持續性。

　　要注重運用市場化手段，而不是規模控制的方法，靈活運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長，增強可持續性，滿足促進經濟回升、保持經濟平穩較快發展的需要。要著力優化信貸結構，加大對重大基礎設施、企業技術改造和自主創新、節能減排、中小企業等的支持力度。繼續嚴格控制對高耗能、高污染和產能過剩行業擴大產能的貸款及劣質企業的貸款。各金融機構要將思想和行動統一到黨中央、國務院院關于經濟工作的決策和部署上來，妥善處理支持經濟發展與防范金融風險的關系，促進經濟金融健康發展。

　　3. 中國對美國債務劇增再表擔憂

　　中國對美國債務不斷上升的持續憂慮蓋過了兩國在為期兩天的高級別對話結束時表現出來的團結姿態。

　　美國總統奧巴馬(Barack Obama)出席了旨在推動兩國進一步合作的美中戰略經濟對話開幕式，并在講話中強調雙方的“共同利益”，對話最終在類似的基調中結束。

　　兩國承諾維持當前旨在帶動全球經濟走出衰退，提振金融市場的舉措。兩國還就一項創造未來更為平衡的全球經濟增長的計劃達成了一致。

　　但就象一位銀行家探訪一個過度負債的借款人一樣，中國經濟領導人多次向美國官員表達了管理美國債務的重要性。在會見美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)和其他官員時，中國副總理王岐山督促美國保護美元價值。

　　王岐山周二通過翻譯表示，作為全球主要儲備貨幣美元的發行國，美國應平衡和合理控制美元的供應量。

　　中國財政部長謝旭人表示，代表團向美方傳達了我們的觀點，即需要采取可靠的措施防范財政風險，確保財政穩定，以及需要密切關注其財政赤字。他表示，蓋特納明確表示，美國十分關注赤字問題。

　　蓋特納在周二戰略對話結束時表示，他并不擔心中國的關注問題，他認為兩國處在非常類似的處境，雙方都認同需要保證財政和貨幣刺激舉措到位。

　　蓋特納說，兩國均認識到，一旦發現經濟復蘇確定，我們就需要取消這些非常舉措。

　　作為美國最大的債權國，中國一直在不斷表達對美國貨幣和財政政策可能帶來通貨膨脹影響的擔憂。據估計，中國超過2萬億外匯儲備有三分之二是美元資產，其中包括8,000多億美元的美國國債。中國官員表示，鑒于全球仍然身陷衰退，中國并不是要求美國取消財政或貨幣刺激舉措。王岐山承認，中國和美國的當務之急是繼續提振需求，以幫助推動全球經濟。在具體行動方面，中國方面除了施加這種壓力,實際上很少有其它選擇。由于持有大量的美元資產，如果中國開始拋售美元，中國很可能會損害其投資組合的價值。

　　4. 中國將大幅增加新型農村金融機構數量

　　中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱：銀監會)周三表示，計劃在未來三年大幅增加新型農村金融機構數量，向農村地區發展提供支持。

　    銀監會在其網站上發布公告稱，計劃在2011年前再設立1,294家新型農村金融機構，目前全國已有118家農村金融機構。

　　銀監會將在現有100家的基礎上再開設1,027家村鎮銀行，在現有7家的基礎上再開設106家貸款公司，在現有11家的基礎上再開設161家農村資金互助社。

　　公告稱，農村金融仍然是整個金融體系中最薄弱的環節，截至2008年末，全國仍有1,424個鄉鎮沒有金融服務。

　　公告表示，雖然有雄心勃勃的發展計劃，但銀監會仍將在農村金融機構監管方面持審慎的原則。

　　銀監會稱，新型農村金融機構任何時點的資本充足率都不得低于8%，資產損失準備充足率必須保持在100%以上。

　　銀監會表示，有關部門將進一步研究新型農村金融機構稅收優惠，但未詳述。

　　5. 必和必拓推出鐵礦石混合定價方式

　　全球最大的礦業公司必和必拓(BHP Billiton)宣布，今年其30%的鐵礦石產量將采用混合定價方式，包括季度定價、現貨價格和指數定價。這一舉動使得必和必拓朝著改變原有鐵礦石定價機制的目標邁出了重要一步。這一消息證實了市場的一個新觀點，即原先的鐵礦石定價體系今年將開始出現改變。按照舊的定價體系，礦業公司將80%或更多的年產量通過長期合約進行銷售，與簽署此類協議的鋼鐵公司達成統一的價格。必和必拓首席執行長高瑞思(Marius Kloppers)一直表示，當前的年度基準定價體系已經過時，需要對鐵礦石價格進行更多的定期調整以反映這一年中的市場波動。必和必拓發表聲明稱，相信這樣的議價方式對于促進市場價格更透明化，具有指標性意義。

　　【海外市場】

　　1. 亞太股市周三多數走低

　　東京股市收盤溫和上漲，交投淡靜，因市場關于各公司第二季度的業績預期令許多交易人士離場觀望。日經指數收盤上漲25.98點，至10,113.24點，漲幅0.3%，輕松收復了周二的微幅失地。包括東京證交所一部所有股票的東證指數漲0.23點，至930.36點。大阪證交所九月日經指數期貨收盤上漲30點，至10,110點，漲幅0.3%。

　    香港股市走低，因恒生指數近期的強勁漲勢引發了獲利回吐操作，此外還受到中國大陸股市暴跌的拖累；但由于市場流動性充裕，恒生指數仍位于20,000點關口上方。恒生指數收盤跌489.04點，至20,135.50點，跌幅2.4%。盤中波動區間為19,787.48-20.542.61點。大盤成交額由周二的848.5億港元升至1,017.8億港元，因首日上市的金隅股份(BBMG)交投活躍。

　　中國股市收盤下跌，創下逾8個月的最大單日百分比跌幅，受圍繞信貸增長將放緩的擔憂及國內企業發出的利潤預警拖累。上證綜合指數收盤跌5.0%，至3266.43點，結束了走勢極其動蕩的一個交易日并回吐了過去5個交易日中的大部分漲幅；該指數盤中一度大跌7.7%。5.0%的跌幅是該指數去年11月18日收盤下跌6.3%以來的最大百分比收盤跌幅。上海證交所成交額升至歷史新高水平人民幣3,028.1億元，高于前一交易日的人民幣2,468億元，主要是因為中國建筑(China State Construction Engineering)首日掛牌上市后市場交投活躍。深證綜合指數收盤跌5.8%，至1072.10點。

　　澳大利亞股市收盤走低，指數權重股必和必拓(BHP Billiton)和力拓(Rio Tinto)在大宗商品價格下跌的拖累下領跌。基準的澳大利亞S&P/ASX 200指數收盤下跌26.7點，至4142.8點，跌幅0.6%，收盤水平位于盤中低點4142.4點附近。該指數早盤一度創下高點4180.5點。

　　新加坡基準股指收盤走低，盤中早些時候曾圍繞前收盤水平上下波動，投資者消化了來自美國和中國的利空消息。新加坡海峽時報指數收盤跌19.98點，至2604.06點，跌幅0.8%。大盤有420只股票下跌，184只股票上漲。成交量為30億股，低于周二的33億股。

　　2. 美股收低 大宗商品類股下跌　　美國股市周三收盤走低，疲軟的業績以及投資者對需求的擔憂導致康菲石油公司(ConocoPhillips)和安賽樂米塔爾(ArcelorMittal)等大宗商品類股下跌，而弱于預期的耐用品訂單和令人失望的國債發行結果打擊了整體市場信心，尤其是卡特彼勒(Caterpillar)等工業股人氣。

　    道瓊斯指數收盤跌26點，至9070.72點，跌幅0.29%，本月來首次連續兩個交易日下跌。標準普爾500指數跌4.47點，至975.15點，跌幅0.46%。

    　納斯達克綜合指數跌7.75點，至1967.76點，跌幅0.39%。雅虎(Yahoo)與微軟(Microsoft)就廣告銷售和搜索技術達成合作協議導致該指數下挫。雅虎收盤跌2.08美元，至15.14美元，跌幅12%。

　　出于對中國政府將開始收緊流動性的擔憂，中國股市周三創下11月中旬以來最大百分比跌幅。一些投資者因此擔心美國股市可能周三開盤就會大跌。最近兩周以來，股市累計漲幅已較大，市場擔心任何壞消息都可能引發猛烈的拋盤。

　　原油期貨收盤跌破每桶64美元也使能源類股下挫。走低的能源公司中，康菲石油第二季度利潤下滑76%，股價收盤下跌1.57美元，至42.86美元，跌幅3.5%。

    　材料類股中，安賽樂米塔爾跌2.31美元，至34.27美元，跌幅6.3%。公司公布的虧損大于預期。

 　   經濟數據也不容樂觀。經季節性因素調整的耐用品訂單6月份下滑2.5%，至1,585.7億美元。市場對美國財政部拍賣的價值390億美元的5年期國債反應冷淡，使政府不得不支付較高的利率。耐用品訂單數據和國債拍賣結果打擊了工業類股走勢，領跌的卡特彼勒收盤下跌1.07美元，至41.83美元，跌幅2.5%。通用電氣(General Electric)跌26美分，至12.26美元，跌幅2.1%。

　　3. 原油期貨重挫5.8%，因庫存意外增長

　　紐約市場周三，原油期貨收盤下跌近6%。美國石油庫存意外增長，再次引發對需求疲軟的擔心。

　   紐約商交所九月交割的輕質低硫原油期貨結算價下跌3.88美元，至每桶63.35美元，跌幅5.8%。這是原油期貨自7月16日以來的最低結算價，同時也創下4月20日以來單日最大跌幅。

　   ICE期貨交易所布倫特原油期貨合約結算價跌3.35美元，至每桶66.53美元，跌幅4.8%。

　   美國能源情報署(Energy Information Administration)報告上周原油庫存增長510萬桶后，原油期貨最低跌至每桶63.04美元。分析師原本預期庫存會減少120萬桶。這是自5月份以來原油庫存首次增加，原因是石油進口增長而煉油廠處理原油量減少。煉油廠之所以減少原油加工量是因為石油需求疲軟，截至7月24日的四周中，石油需求較上年同期減少了4.1%。

　    Citi Futures Perspective駐紐約分析師Tim Evans表示，庫存很高，需求疲軟，經濟衰退還沒有結束，這種時候沒有理由去購買供應充足的大宗商品。

　    最新的經濟數據削弱了對經濟迅速反彈的預期。美國商務部(U.S. Commerce Department)周三公布的數據顯示，6月份耐用品訂單較前月減少2.5%，為1月份以來的最大降幅。

　    八月RBOB汽油期貨結算價跌5.56美分，至每加侖1.8550美元，跌幅2.9%。八月取暖油期貨結算價跌9.34美分，至每加侖1.6713美元，跌幅5.3%。

　　4. 紐約匯市綜述：歐元從09年高點附近暴跌至兩周低點

　　紐約匯市周三，歐元兌美元大幅下挫，昨天曾逼近年內高點的歐元今日跌至兩周低點。

　　歐元漲勢的逆轉始于周二，因投資者在歐元未能突破1.43美元后紛紛進行獲利回吐。而周三全球股市下跌令避險情緒升溫，加之5年期國債拍賣令人失望，進一步引發市場對美元的避險買盤。此次拍賣是美國財政部(Treasury)歷史上規模最大的一次5年期國債拍賣，但市場的需求較弱，未能降低債券收益率水平，減少政府發債成本。

　　高盛(Goldmans Sachs)的一份研究報告可能加劇了這一趨勢。該行在國債拍賣結果揭曉之際建議投資者解除歐元/美元多頭頭寸。

　   周三股市走低進一步削弱了市場對高收益資產的風險偏好。歐元一度跌至位于1.4007美元的盤中低點，創7月15日以來最低水平。電子交易系統顯示，周三后市，歐元跌至1.4034美元，周二尾盤報1.4172美元；歐元報133.27日圓，周二尾盤報133.99日圓。美元報95.01日圓，周二尾盤報94.55日圓；美元報1.0878瑞士法郎，周二尾盤報1.0753瑞士法郎。英鎊報1.6367美元，周二尾盤報1.6442美元。

　    外匯分析師目前預計，短線內歐元還將從近期高點進一步回調。法國巴黎銀行(BNP Paribas)的研究報告將周三風險性資產的大幅下跌歸因于市場擔心中國將大規模收縮銀行放貸。中國經濟的復蘇支撐了市場對全球經濟復蘇的預期。

　    他們補充稱，歐元和澳元投機性多頭頭寸的增加說明這些貨幣面臨嚴重的回調風險。不過，歐元年底前或將反彈。高盛強調，他們對匯市的基本觀點并沒有發生變化。未來6個月美元可能會保持疲軟，到2010年才會開始反彈。

　　【房地產行業】

　　1. 業內專家認為政策調整難阻樓市繼續升溫

　　房價快速上升引發了房地產市場泡沫化的憂慮，在這種背景下，房地產政策開始出現微調的跡象。

　　但是業內專家認為，在寬松的貨幣政策、開發商資金充裕沒有降價壓力和供不應求幾個因素的共同作用下，政策的微調難以阻擋樓市的繼續升溫。

　　6月22日，銀監會印發了《關于進一步加強按揭貸款風險管理的通知》，通知要求“堅持重點支持借款人購買首套自住住房的貸款需求，嚴格遵守第二套房貸的有關政策不動搖。要堅持貸款標準，嚴格借款人資格審查，審慎評估借款人風險，確定合理的貸款利率”。

　　銀監會特別強調，“不得以征信系統未聯網、異地購房難調查等為由放棄‘二套房貸’政策約束，不得自行解釋‘二套房貸’認定標準，不得以任何手段變相降低首付款的比例成數”。

　　銀監會的督促使得目前各銀行及分支機構在二套房貸政策的執行上更為嚴格和規范，這一變化被市場解讀為是“二套房貸政策的收緊”。而二套房貸政策的收緊導致的投資需求的萎縮被認為是2007年開始的房地產市場調整的重要原因之一。

　　住房和城鄉建設部政策研究中心副主任秦虹在一次論壇上發表演講時表示，保增長政策效應和觸底回升的勢頭較為明顯，下一步的政策著力點將是保持市場穩定，即在保持政策連續性和穩定的前提下，對政策作出適當的完善和微調。

　　那么此次政策調整，能否遏制住當前房價飆升、市場迅速泡沫化的趨勢呢？業內人士認為，無論是從房價、房地產投資增速和成交量來說，房地產繼續升溫的趨勢將不會改變。

　　民生銀行地產金融部總裁楊毓認為，二套房貸政策的更嚴格執行會對當前的房地產市場產生一定影響，特別是對投機性需求有一定影響，但對市場不會有實質性的影響。當前形勢下，二套房貸政策的重申還不能說明政府已經在宏觀層面上考慮打壓房地產市場。

　　全國工商聯房地產商會會長聶梅生接受CBN記者采訪時認為，影響樓市的關鍵是貨幣政策的調整，從4月份之后，投資性需求取代自住型需求成為推動樓市的主要力量。

　　而決策層再三釋放信號，強調積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策不會改變。而野村證券中國經濟學家孫明春認為，當前的項目大部分規模很大，建設周期長達數年，為了避免銀行出現呆壞賬，適度寬松的貨幣政策可能被迫延續數年。

　　適度寬松的貨幣政策環境下，是房地產開放商重新鼓起來的錢包。楊毓認為，由于銷售回暖以及寬松的貨幣信貸環境，再加上企業在去年下半年以來控制了投資，增收節支之下，企業資金面非常寬松。從一季度上市公司數據看，地產行業手持現金創歷史新高。

　　聶梅生也認為，當前的房地產形勢可以說是“樓市燕歸來”，而且由于房地產開放商現在資金流較為充裕，沒有降價的壓力，預計房價在下半年仍將保持上漲的態勢。

　　此外，房地產開發企業在這輪房地產形勢迅速回暖的過程中基本上完成了去庫存化的過程，而房地產開發投資的增速卻遠低于銷售增速，下半年市場將面臨相當的供求壓力