【財經要聞】

　　1. 發改委：推進水電油等重要能源資源價格改革

　　資源性產品價格和環保收費改革是今年改革工作的重頭戲，上半年，有關部門按照黨中央、國務院的部署，在積極推進水、電力、成品油等重要能源資源價格改革的同時，做好困難群體的生活保障工作，使這項與群眾生活密切相關的改革有序推進。

　　目前我國城市供水價格、污水處理費、水資源費等仍然存在征收標準偏低、征收范圍偏窄等問題，不利于促進資源的節約使用。針對這種狀況，今年以來，天津、上海、南京、廣州、蘭州和銀川等城市相繼調整了水價，沈陽、西寧、洛陽等城市已召開聽證會，準備調整水價。據國家發改委有關負責人介紹，雖然各地調價原因各有不同，有的是為了解決污水處理費偏低的問題，有的是為了緩解供水企業生產經營虧損，有的則是為籌集南水北調等水利工程建設資金，但這些措施是符合改革方向的，有利于促進資源的節約使用和環境保護。由于水價改革關系到千家萬戶，國家發改委與住房和城鄉建設部聯合下發通知，明確要求各地在調整水價的過程中，要統籌考慮供水、污水處理行業發展需要和社會承受能力，合理把握水價調整的力度和時機，防止集中出臺調價項目。水價矛盾積累較大的地區，要統籌安排，分步到位。并要求各地嚴格履行成本監審和聽證程序，加強對供水定價成本的審核，提高水價決策的透明度。同時，積極推行居民生活用水階梯式水價制度，減少水價調整對低收入家庭的影響，提高居民節水意識。 

　　電價改革的最終目標，是發電、售電價格由市場競爭形成，輸電、配電價格由政府制定。按照這一改革目標，今年上半年，上網電價、銷售電價等方面推出了新的改革措施。一是完善可再生能源發電價格政策。為規范風電價格管理，國家發改委下發了《關于完善風力發電上網電價政策的通知》，按照風能資源狀況和工程建設條件，將全國分為四類風資源區，并相應制定風電標桿上網電價。一方面，通過事先公布標桿電價水平，為投資者提供明確的投資預期，鼓勵開發優質資源，限制開發劣質資源，有利于促進風電開發的有序進行；另一方面，也有利于激勵風電企業不斷降低投資成本和運營成本，提高經營管理效率，促進風電產業健康發展。二是推進電力用戶與發電企業直接交易工作。今年3月份，明確放開20%的售電市場，對符合國家產業政策、用電電壓等級在110千伏以上的大型工業用戶，允許其向發電企業直接購電，鼓勵供需雙方協商定價。6月份，有關部門又進一步規范和指導各地推進電力用戶與發電企業直接交易試點工作。這些政策的出臺，進一步推進了電價改革，有利于引入競爭機制，增加電力用戶選擇權，促進合理的電價機制形成。三是清理整頓優惠電價。國家發改委與國家電監會、國家能源局聯合下發通知，對各地凡是以發、用電企業雙邊交易等名義，擅自降低發電企業上網電價或用電企業銷售電價，對高耗能企業實行優惠電價措施的進行全面清理。

　　今年以來，根據國際市場油價變化情況，國家有升有降地調整了成品油價格，其中3次有控制地提高了成品油價格，2次下調成品油價格，對調動煉油企業積極性，保障國內成品油市場供應起到了積極作用。據國家發改委有關負責人介紹，我國石油消費對外依存度已經達到50%以上，而且還在逐年上升。但由于我國經濟結構不合理，經濟增長方式粗放，石油資源消耗過多，浪費現象突出。因此，推進成品油價格改革，理順成品油價格，有利于發揮價格杠桿作用，促進石油資源節約和環境保護，有利于促進經濟發展方式轉變，實現經濟社會可持續發展。他表示，在目前的經營體制下，推進成品油價格改革工作還面臨諸多矛盾和問題，有關制度、辦法也需要不斷完善。下一步，有關部門將繼續堅決執行經國務院批準的成品油價格形成機制，為保持國民經濟持續健康發展，不斷提高人民生活水平作出貢獻。同時要充分考慮社會各方面的承受能力，適時調整并適度控制成品油價格。

　　2. 銀監會擬收緊銀行金融衍生品交易

　　繼去年諸多知名企業紛紛敗走金融衍生品后，境內銀行在衍生品交易中的角色風險日益突出。

　　知情人士日前表示，銀監會正在研究出臺文件，對境內銀行和企業客戶開展金融衍生品交易流程進行更嚴格的規范，同時不鼓勵境內銀行參與過于復雜的境外衍生品交易，尤其不得參與境外機構和境內企業所開展的復雜衍生品交易的中間環節。

　　　這位知情人士稱，今后和企業客戶開展衍生品交易時，境內銀行需更深入了解企業需求，要求客戶詳細說明所面臨的風險及其具體形成機制，據此設計產品且不得超過對沖風險的范圍。簡言之，境內銀行向企業客戶提供的衍生品不得用于投機，僅能用于規避風險。

　　“不能是由境外機構和境內企業談好了(交易)，再把境內銀行拉進來。”上述知情人士稱。這意味著，過去中資銀行通過“背對背”平盤方式充當外資銀行產品銷售渠道的做法將遭遇“紅燈”。

　　在這種模式中，境外金融機構和境內企業談好一筆交易，將中資銀行拉進來與企業進行交易，之后再由中資銀行與境外金融機構之間反向平盤。在此過程中，中資銀行獲得無風險傭金，但大部分收益歸境外金融機構。之所以出現如此多的“背對背”交易，主要由于中資銀行產品設計和定價能力不到位。

　　“(文件)將會(對衍生品交易)提出更高的要求，把以前的一些有關衍生品交易的規定更加具體化。”一位接近銀監會的人士說。

　　去年秋，隨著金融危機爆發，一大批境內企業和機構從事衍生品交易后出現大面積虧損，最典型的是歐元CMS(Constant Maturity Swap，固定期限互換利率)。去年年中，歐元長短期利率出現罕見倒掛現象，這一小概率事件致使原以為風險不大的企業蒙受慘重損失。

　　一位股份制銀行人士告訴CBN，一些國有銀行去年在市場上大力推薦歐元CMS產品，“企業和銀行損失都很大”。

　　今后類似歐元CMS的將境外利率風險套入境內的產品可能遭遇禁令。一家股份制銀行的資金部總經理告訴CBN：“今后比較復雜的產品，與匯率、利率風險沒有關系的、非對沖性質的衍生產品都不鼓勵做，和企業主營業務無關的、放大風險的、高杠桿的衍生產品都不是鼓勵發展的方向。”

　　“衍生品門”陸續曝光后，3月國資委緊急下發通知要求央企全面清理各類金融衍生業務，一系列巨虧事件亦引起銀監會重視。銀監會主席劉明康在4月的一個會議上提出，堅決反對在高杠桿率下搞金融創新，堅決反對產品復雜化，在無透明度的情況下推進金融創新，也堅決反對嚴重脫離實體經濟和實際需要的金融創新。

　　金融危機教訓之一是重新審視境內衍生品市場的發展。上述知情人士認為，一些復雜的衍生品超出投資者認知范圍和實際需求，而國內機構提供的衍生品往往不能滿足企業避險需求。

　　上述股份制銀行資金部總經理認為，有風險要正視，想辦法降低風險，但在選擇避險方式時，不能降低此風險時又擴大彼風險。“中資客戶要堅持的原則是做好主營業務，同時降低風險，千萬不要試圖從不懂的領域里賺錢。”

　　在研究出臺規范期間，銀監會曾派專人赴上海開展市場調研，并聽取相關企業、機構和國資部門意見。

　　3. 四大行七月新增貸款約1700億元

　　七月四大國有商業銀行新增人民幣貸款約為1700億元。其中，中國銀行新增貸款約為800億元，建設銀行新增貸款約為600億元，工商銀行新增貸款在300億元以下，農業銀行新增貸款則可能為負增長。

　　交通銀行研究部8月1日發布的報告預測，7月新增貸款約為5000億元至6000億元，這意味著四大行在7月新增貸款中的占比將下降到30%多，而6月底這一數據為44.6%，一季度末則為50.5%。

　　分析人士認為，四大行與中小銀行比較，由于上半年配合大型項目建設，四大行貸款已得到較為集中的投放；下半年信貸需求將以地方政府配套建設和中小企業投資復蘇為主，這種情況下股份制銀行和城商行貸款增速或將高于四大行。但四大行之間仍將有信貸增速快慢之別。

　　上半年，中行境內行人民幣貸款較年初新增9019億元；農行新增本外幣貸款8589億元人民幣；工行人民幣貸款新增8255億元；建行人民幣貸款新增7085億元。但建行在3月，工行在6月開始放慢信貸增速，而中行和農行則一直將信貸高速增長的勢頭維持到年中。

　　中行7月將“平穩增加規模”作為下半年信貸投放策略，分析人士認為，中行欲改變海外業務比重過大局面，人民幣貸款“一馬當先”屬于意料之內。但對于同樣急于擴大市場規模、以盡快達到上市標準的農行而言，“負增長”似乎不符合其年中工作會議所定“發展是第一要務”的基調，其下半年信貸政策仍有待觀察。

　　此外，由于3月左右銀行放出大量票據，到7月大部分票據都應到期，可以將票據融資置換為中長期貸款，也成為7月信貸增速大減重要原因之一。

　　4. 美國7月份ISM制造業活動指數上升

　　美國供應管理學會(Institute for Supply Management, 簡稱ISM)周一公布，7月份制造業活動指數由6月份的44.8升至48.9，高于此前預計的46.5。這一結果表明，制造業活動的萎縮速度有所減緩，盡管仍然低迷，但正在穩步走出衰退的低谷。指數低于50表明制造業活動萎縮。

　　負責此項調查的Norbert Ore稱，盡管讓很多制造業者確信復蘇近在眼前存在困難，但上述數據表明，如果這種勢頭延續下去，則第三季度制造業將實現增長。

　　報告出現明顯改善。7月份生產指數升至57.9，6月份為52.5；新訂單指數升至55.3，6月份為49.2。

　　就業狀況依舊低迷。7月份就業指數為45.6，6月份為40.7；庫存指數萎縮速度減緩，為33.5，6月份為30.8。

　　通貨膨脹繼續加劇。7月份價格指數為55.0，6月份為50.0。

　　5. 中國經濟向內需型轉變

　　全球金融危機為中國的經濟轉型提供了契機，最終的結果可能帶來明顯的轉變，即由內部推動的可持續增長。

　　中國對外貿易的下降激化了國內消費能否彌補這一窟窿，以保持經濟穩定增長的爭論。中國政府制定的今年的國內生產總值(GDP)增長目標為8%。

　　根據波士頓咨詢公司(Boston Consulting Group)最新發布的白皮書，中國的增長軌跡正在擺脫過去的出口導向型模式，開始明顯轉向了對國內需求的重視。這份報告援引總部位于北京的研究機構龍州經訊(Dragonomics)的研究稱，個人、企業和政府的最終消費支出將對GDP增長做出最大的貢獻，也是支持從出口轉型的關鍵。預計中國的出口在今后幾年中還將持平甚至進一步下跌。

　　以下是這份報告的一些主要觀點：

　　消費支出的增長“不可避免”。改革醫療衛生、土地所有權和金融服務業等看似不同的政策最終都將解放更多的家庭資源，刺激個人消費。

　　政府正在經濟領域發揮更大作用，推動汽車和電子等主要國內產業的整合和改革，這些行業占到了GDP的40%。

　　國內企業正在采取行動，獲得了能在國內外成功的資源，并從政府支持本土產業的政策中收益非淺。

　　與臺灣經貿關系的迅速改善能夠推動大陸企業，預計海峽兩岸的貿易與投資活動會對整個經濟產生“經濟倍增效應”。

　　6. 7月一線城市樓市成交量集體回落

　　在經過上半年的持續發力后，7月全國樓市出現區域調整的局面。30個城市的商品住宅總成交面積環比下跌約4%，其中有15個城市的商品住宅成交面積環比下降，北京、上海、廣州、深圳4個一線城市還首次出現月成交量全部下跌的局面。

　　佑威樓市通系統對上海樓市的監測顯示，7月上海商品住宅成交面積為194萬平方米，環比6月減少5.37%。這也是上海樓市成交量在持續6個月的上漲后首次出現下跌。根據對北京房地產交易管理網的數據統計，7月北京期房商品住宅的銷量為12840套，剔除其中的經濟適用房和限價房外的期房商品住宅簽約套數為10862套，日均約350套，較6月的日均385套下跌9.1%。不過，這是北京樓市繼5月之后今年出現的第二次回調。廣州官方房地產網陽光家緣網的網簽數據顯示，7月廣州樓市供成交6653套，比6月的10502套下降36%，更只有5月量的一半。還有深圳國土房產部門的統計數據顯示，7月深圳新建商品住宅銷售面積為54.83萬平方米，環比6月下降17.4%。廣州和深圳都已是連續第二個月出現成交下降。在業內看來，一線城市的樓市成交局面出現調整都是屬于沖高回落。“成交量下降是遲早的事，拿上海來說，不但是連漲了好幾個月，而且已經漲到了一個新的歷史高位，它不下來我們反而要擔心。”克而瑞中國研究中心總經理陳嘯天坦言。中原地產的分析師則表示，7月本是傳統樓市淡季，供應量有所減少，而成交放緩也是由于積存的購買力在上半年已經消化掉很多了。

　　除了一線城市外，值得一提的是，樓市成交量的調整正呈現區域化局面。中國指數研究院的報告顯示，在其跟蹤監測的30個城市中，7月有一半城市出現住宅成交面積環比下滑。其中，華南和華東地區的城市表現最為明顯，如華南的廈門降幅超過20%、東莞超過6%，華東的杭州降幅超過30%、溫州降幅超過20%、寧波降幅超過10%等。

　　【海外市場】

　　1. 亞太股市周一多數上揚

　　亞太股市周一多數上漲，受大宗商品價格上揚的帶動，資源類股和航運股漲勢強勁。數據顯示中國制造業活動在7月份加速回暖。

　　東京股市收盤小幅走低，三菱UFJ金融集團(Mitsubishi UFJ Financial Group)等銀行股上漲，幫助緩和了佳能(Canon)等出口商類股獲利回吐對大盤構成的沖擊。日經指數收盤下跌4.36點，至10,352.47點，跌幅0.04%。包括東京證交所一部所有股票的東證指數收盤漲7.30點，至957.56點，漲幅0.8%，為連續第十二個交易日收高。

　　香港股市收于近11個月高點，中國大陸股市的持續上揚為港股帶來提振。但香港股市的成交額較前幾個交易日有所下降，主要因部分投資者在上半年公司業績發布前持觀望態度。恒生指數收盤漲233.93點，至20,807.26點，漲幅1.1%。這是該股指連續第三個交易日上揚，而且創下2008年9月8日收于20,794點以來的最高收盤價。

　　中國股市收盤創14個月高點，因中國7月份采購經理人指數(PMI)引發了投資者對出口增長的預期，從而推動船運類股上揚，同時鋼材期貨價格上漲也推高鋼鐵類股。基準上證綜合指數收盤漲1.5%，至3462.59點，為2008年5月23日收于3473.09點以來的最高收盤點位。深證綜合指數收盤漲2.0%，至1140.54點。

　　澳大利亞股市升至九個月高點，受銀行業評級被上調、賤金屬價格走高及投資者輪動買盤等多重因素提振，不過銀行假期導致市場交投受到抑制。基準S&P/ASX 200指數收盤漲19.4點，至4263.4點，漲幅0.5%，盤中創出去年11月以來的最高點位4282.9點。

　　新加坡股市收盤走高；華僑銀行(OCBC)強于預期的業績表現和美國股指期貨的積極指引推動新加坡股市尾盤上漲。基準的海峽時報指數收盤上漲22.44點，至2,681.64點，漲幅0.8%。股市今日成交23.7億股股票，上周五的成交量為28.4億股。

　　2. 美國和歐洲股市紛紛上揚

　　巴克萊(Barclays)和匯豐控股(HSBC)的強勁利潤推動金融類股再次走高，大宗商品需求的猛增使美國鋁業(Alcoa)和博地能源公司(Peabody Energy)走高，帶領美國股市周一收于近9個月來的最高水平。

　　道瓊斯工業股票平均價格指數收盤漲114.95點，至9286.56點，漲幅1.25%。這是該指數連續第三個交易日收盤走高。標準普爾500指數收盤漲15.15點，至1002.63點，漲幅1.53%。道指和標準普爾500指數均收于2008年11月4日以來的最高收盤點位。

　　納斯達克綜合指數收盤漲30.11點，至2008.61點，漲幅1.52%，為去年10月1日以來首次收于2000點以上。

　　金融類股漲幅居前，主要得益于巴克萊和匯豐控股的上半年業績報告。巴克萊業績增長的主要動力來自美國業務，從而進一步增強了投資者對銀行業危機可能減弱的預期。

　　歐洲股市周一收盤大幅上揚，銀行股漲幅居前，因為有報導稱瑞銀(UBS)或免予美國政府處罰，同時匯豐控股(HSBC Holdings)業績好于預期也提升了市場人氣。

　　道瓊斯歐洲斯托克600指數收盤漲1.6%，至228.43點，為去年11月4日以來最高收盤水平。

　　德國DAX指數漲1.8%，收于5,426.85點。法國CAC-40指數漲1.5%，收于3,477.80點。

　　英國富時100指數漲1.1%，收于4,682.46點，為去年10月3日以來最高水平點位。

　　荷蘭國際集團(ING)的股票策略師將斯托克600指數第四季度的目標點位從201點上調至230點，并將2010年第四季度目標點位從240點上調至260點。

　　3. 油價逼近年內高點 投資者對經濟前景抱有信心

　　紐約商交所原油期貨周一結算價創6周高點，因美元兌歐元跌至年內低點、投資者對全球經濟前景越來越樂觀。

　　紐約商交所九月輕質低硫原油期貨結算價漲2.13美元，至每桶71.58美元，漲幅3.1%。ICE期貨交易所布倫特原油期貨合約結算價漲1.85美元，至每桶73.55美元，漲幅2.6%。

　　油價目前已較7月中旬的低點上漲了20%，投資者對經濟好轉的信心抵消了對需求的擔憂。經濟數據在周一給原油期貨帶來提振，數據顯示中國的工業活動有所增長，歐洲和美國的制造業下滑速度也出現放緩。

　　投資者相信經濟正在逐步回歸正軌，他們將資金從相對避險的美元市場轉移至商品、股票等高風險資產。對于持有非美元貨幣的投資者而言，美元的走軟令以美元計價的原油期貨變得更為便宜。歐元兌美元最新報1.4410美元，周一早些時候該匯率一度漲至去年12月以來的最高水平。

　　即使原油需求承壓，市場中的原油供應量卻在持續上升。油價的上漲令石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries, 簡稱：歐佩克)部分成員國提高了原油產量，違反了去年達成的日減產420萬桶的協定。根據道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)的調查，歐佩克成員國目前對減產規定的遵守率為73%左右，低于今年早些時候的81%-84%。

　　九月RBOB汽油期貨合約結算價上漲5.67美分，至每加侖2.0693美元，漲幅2.8%。九月取暖油期貨合約結算價上漲3.88美分，至每加侖1.8713美元，漲幅2.15%。這兩個合約今天都是第一天作為近月合約開始交易。八月RBOB汽油期貨到期時報每加侖2.0448美元，八月取暖油期貨合約到期時報每加侖1.7938美元。

　　紐約（道瓊斯）--紐約商交所原油期貨周一結算價創6周高點，因美元兌歐元跌至年內低點、投資者對全球經濟前景越來越樂觀。

　　紐約商交所九月輕質低硫原油期貨結算價漲2.13美元，至每桶71.58美元，漲幅3.1%。ICE期貨交易所布倫特原油期貨合約結算價漲1.85美元，至每桶73.55美元，漲幅2.6%。

　　油價目前已較7月中旬的低點上漲了20%，投資者對經濟好轉的信心抵消了對需求的擔憂。經濟數據在周一給原油期貨帶來提振，數據顯示中國的工業活動有所增長，歐洲和美國的制造業下滑速度也出現放緩。

　　投資者相信經濟正在逐步回歸正軌，他們將資金從相對避險的美元市場轉移至商品、股票等高風險資產。對于持有非美元貨幣的投資者而言，美元的走軟令原油期貨變得更為便宜。歐元兌美元最新報1.4410美元，周一早些時候該匯率一度漲至去年12月以來的最高水平。

　　即使原油需求承壓，市場中的原油供應量卻在持續上升。油價的上漲令石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries, 簡稱：歐佩克)部分成員國提高了原油產量，違反了去年達成的日減產420萬桶的協定。根據道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)的調查，歐佩克成員國目前對減產規定的遵守率為73%左右，低于今年早些時候的81%-84%。

　　九月RBOB汽油期貨合約結算價上漲5.67美分，至每加侖2.0693美元，漲幅2.8%。九月取暖油期貨合約結算價上漲3.88美分，至每加侖1.8713美元，漲幅2.15%。這兩個合約今天都是第一天作為近月合約開始交易。八月RBOB汽油期貨到期時報每加侖2.0448美元，八月取暖油期貨合約到期時報每加侖1.7938美元。

　　4. 北美匯市：美元跌至年內低點，因經濟復蘇預期進一步增強

　　紐約匯市周一，美元兌幾乎所有主要貨幣跌至年內最低水平，因有跡象顯示全球經濟正在復蘇。

　　在股票和大宗商品市場上漲帶動下，避險資金流向發生逆轉。投資者對歐元和澳元等高風險、高收益貨幣的需求開始增大。

　　中國、歐元區和美國強于預期的制造業數據推動股市和大宗商品市場走高。

　　富國銀行(Wells Fargo Bank)外匯策略部門主管Nick Bennenbroek表示，股票市場和美元之間的反向關系依然是影響外匯市場的主要力量。

　　美元指數周一跌至年內低點。另外，美元兌歐元和波蘭茲羅提跌至七個多月低點，兌英鎊跌至九個多月低點，兌巴西雷亞爾跌至10個月低點。加元、澳元、新西蘭元、瑞典克朗和挪威克朗兌美元均升至年內高位。除美元外，其他避險貨幣也紛紛下挫。日圓兌歐元跌至七周低位。歐元兌瑞士法郎盤中最高升至1.5286瑞士法郎。