1、以現金流折現作為價值的評估沒有錯，但要知道，未來現金流是商業價值成長的結果和表現，而非價值的本質驅動力。價值的本質，通俗來說是企業可持續增長的賺錢能力，擁有了可持續增長的賺錢能力這個因，自然會收獲更多現金流這個果；

 2、不理解價值底層邏輯，反復擺弄數字，看似精深，實則低效。巴菲特既是財務高手，更是商業大師，價值投資的核心能力，不是擺弄數字，而是理解商業，洞察價值成長的邏輯；

 3、世界的發展、科技的進步等，第一性是非線性。只是因為線性增長占據了更長的時間周期，所以讓人產生發展和成長是線性的錯覺；

 4、對于市場，做到輕預測，重應對。市場先生在不同時期會有不同的行為模式，不可能有一種模式能同時完美應對，因此不存在最優解。但適度的預測和制定多重應對策略有助于獲得加權最優解；

 5、如果能找到一些頗具吸引力又互不關聯的下注機會，就可以在完全不影響收益的情況下把風險降低80%。類似的，如果能通過互不關聯的分析框架得出類似的結論，那么準確率會大大提升。

 6、沒有價值基本盤的商業模式，往往表現為銷售驅動、周期化、市場紅利驅動等，此都為外力，而非內部的驅動因素。當外力消失時，商業自身存在也將面臨很大的挑戰，這是價值投資最大的陷阱。

 7、概率、賠率和時間周期形成了投資中的“不可能三角”，在價值型投資中，概率優先，賠率次之。在成長型投資中，賠率優先，概率次之；

 8、2022年港股給我最大的教訓，仍然是使用杠桿的危害，如何將杠桿的副作用降到最低，是一門永遠的必修課。目前我的認知是：不在市場發生系統性風險時使用杠桿；當持股足夠分散時使用杠桿；當投資組合處于市場中立策略時使用杠桿；杠桿不能用于追求收益最大化，而是在較高安全邊際的前提下，通過短期操作降低持倉成本。

以上是2022年我在工作中的感悟和反省。