卡塔爾世界杯正在如火如荼地進行著，本屆世界杯又一次印證了“足球是圓的，什么都有可能發生”。這跟投資中唯一不變的就是變化交相輝映，也正是因此而讓人著迷。

足球與其他運動顯著區別的一點是，它需要的天賦更全面和隱蔽，因而選材更難，這也是中國足球一年不如一年的原因之一。比如籃球選材，主要看身高臂展；短跑選材，主要看速度爆發力；長跑選材，主要看耐力肌纖維；游泳選材，主要看體態肺活量……這些天賦都是單一而顯性的，在中小學階段可以通過體育特長生的途徑選拔出來，因此適應我國現行的體育體制，相關的運動項目發展得也比足球好。足球需要什么天賦？身高？速度？耐力？爆發力？靈活性？好像都需要，又好像都不需要。梅西沒有身高，里克爾梅沒有速度，弗拉霍維奇沒有身體對抗，馬拉多納太胖，但這都不妨礙他們成為最好的球員。某一個方面的優勢太強并不能保證勝利，某一個方面的劣勢很大也并不代表就沒有勝利。所以說足球是一個綜合而隱蔽的運動，選材并不能像其他運動一樣通過某一個或某幾個顯著的指標選出來。

投資也是一樣。打造投資組合猶如打造一支爭冠球隊，如何用有限的資金簽下優秀的球員，就如同用有限的資金去投資最有希望帶來高額回報的公司。行業天花板高，品牌深入人心，公司治理完善，收入增長快，毛利率高，經營現金流充沛……這些都是好公司的指標，但很難有一家公司能集齊所有優秀指標，而且往往是越優秀的公司/球員，估值/身價也越高。如何取舍，即是投資管理。

組建完球隊，之后便是沖擊冠軍。要想贏得冠軍，一是要少丟球，二是要多進球。投資也一樣，要想賺錢，一是要少虧錢，二是要多賺錢。聽起來像是廢話，但如果從風險的角度去理解，投資其實就是風險管理。足球有個特點，進攻贏得比賽，防守贏得冠軍。這是綜合統計了世界各國各大聯賽杯賽各種賽事有史以來所有的比賽結果所得出的結論，贏得最后冠軍的，往往不是進球最多的球隊，而是丟球最少的球隊。可見行穩致遠的關鍵在于少虧錢。反面例子如孫正義，愿景基金上的虧損已超過阿里巴巴上賺到的。

躬身自省，我們看企業時，總是問它的護城河在哪里，有多寬，有多深；是否問過自己，作為一個投資管理人，自己的護城河在哪里？我想這個問題的答案就是不斷的進取，學習和進化。投資中最偉大的奇跡是復利，尤其是認知上的復利，所以說最好的投資就是投資自己（的認知）。投資中唯一不變的，就是我們超載自我的決心。