反省一、對美歐通脹壓力和加息力度預期不足。
今年初,美歐通脹壓力出現上升,雖然我也感覺到牛市不會持續很長時間了,但我機械的根據以往的加息周期的前半段股市絕大多數還會上漲(譬如2018年美國加息了好幾次,標普指數仍在當年10月份前上漲了15%多,當年10月份出現經濟衰退,股市才下跌了約20%),錯誤地認為,今年上半年美歐股市應該還會較明顯上漲。對于今年初美歐出現的通脹上升,鮑威爾和耶倫都發表講話,認為通脹是暫時的,主要是因疫情對全球供應鏈的影響所造成,隨著全球疫情好轉,供應鏈的問題會改善,通脹會好轉。我也這樣錯誤地認為,因為那時美歐的經濟總量還沒恢復到疫情前。而實際的情況根本并非如此,由于疫情仍在較低的程度上流行,一些美歐民眾不愿意再去就業了,就業參予率比疫情前低,導致社會的總供給能力較疫情前下降,隨著疫情好轉后需求明顯回升,美歐出現社會總需求較明顯大于社會總供給,加上俄烏戰爭的爆發,原油和糧食價格大漲,美歐出現四十多年來最高的通脹,美聯儲也轉為采取數十年年來最大的單次加息幅度和加息頻度,美歐股市也相應地出現了數十年來最大的上半年度跌幅。
反省二、對俄烏戰爭將持續較長時間認識不足。
當今年三月上旬,美歐提供的標槍導彈等防御性武器,使俄羅斯損失慘重、圍攻烏克蘭大城市的計劃完全失敗后,我錯誤地認為烏克蘭會依靠美歐的后續武器援助,很快把俄羅斯軍隊從烏東地區打出去結束戰爭。那時邊總就說,美歐的政治制度決定了他們采取行動的速度會比較慢,他們需要一個過程來達成共識,才會大規模提供進攻性武器,所以認為俄烏戰爭還將持續較長時間,后來的實際情況完全如邊總所預見,不得不佩服邊總對社會制度的洞見。由于今年上半年俄烏戰爭的持續,對美歐的通脹和股市造成了巨大的壓力。
反省三、對上市公司管理層的重要性的認識仍不足.
換了部分倉位到漲幅相對小的同類上市公司,換前雖然對該公司的大部分高管年過七旬這個不理想點有所認識,但認為漲幅小、公司技術不錯,可蓋過這個不理想點,而后來的事實證明我錯了,主要由于管理層的低效,該公司的大規模生產的進度推進遠低于公司原預告。又在對公司管理層的重要性的認識不足上踩了坑,實屬不應該。
以上不足,需在日后工作中改進。