上海封城2月有余，無法調研，反倒可以使我靜下心來思考投資決策中的得失，壞事倒也變成了好事。

在時間的洪流中，風流總被雨打風吹去，唯有價值沉淀。好公司需要日積跬步打造護城河，好生意需要千錘百煉形成強壁壘。

投資的兩端分別是分析和交易，而連接這兩端的是取舍。分析的核心是商業理解力，交易的核心是信息獲取和甄別能力，優秀的交易無法挽救糟糕的分析，優秀的分析也可能毀于糟糕的交易，最難的還是學會取舍。那么取舍的核心是什么？隨著技術的進步，信息的傳播越來越便捷，我們被信息牽著鼻子走，無暇持續深度的邏輯思考。要排除噪音的干擾，需要遠離一些東西，同時也需要抓緊另一些東西。我們總是在研究企業如何做大做強，當我們埋頭尋找企業成長的機會時，也許我們也該想一想企業是如何衰敗的，這能幫助我們把可能發生的風險盡量排除掉，最終留下的大概率都是機會。事實上，逆向思考能讓我們更容易探究到事物的本質。

分析調研一個10億市值的公司與一個100億市值的公司，所需的時間和資源是差不多的，但潛在的投資機會和交易機會是不可同日而語的。更重要的是，當宏觀經濟增速下降時，后者具有更強的風險控制。投資結果是后驗的，成功的投資與其說是精確地計算和執行，不如說是取舍和堅持；需要的能力與其說是長袖善舞八面玲瓏，不如說是始終心無旁騖地保持專注；與其說是天賦異稟見識超常，不如說是更能深刻看到自身的局限性，清楚知道市場中的可為與不可為。

那么，投資中是否要構建完美系統的？這是否會與制造永動機的差別不大？又或是追求大統一理論那樣虛無縹緲？系統是復雜好還是簡單好？思維在于細節還是在于大局？最該追求的是方法論的質樸簡潔，還是世界觀的格局和戰略？我想不論哪一種，比較危險的一種情況是早早地擁有“真理在握”的感覺。正如同高效經營類的公司初看上去很難有明顯的壁壘，但這種高效經營可能量變到質變，進而形成真正的基于規模或技術或客戶黏性等方面的高壁壘，但等這一切確認時往往已經接近成熟期，機會實際上已經流失了。