投資理念的自我反省

我的一套價值投資、基本分析的方式是透過了解研究對象的業務發展、行業前景、財務表現及估值，尋找出一些低估值、具增長潛力的公司作為投資目標。 當公司低估值處于行業或歷史較低水平，而公司具備業績表現改善的條件并逐步反映，市場資金便會流入，推高股價。

然而，今年以來，增長股、新經濟股、概念股大行其道，股價屢見新高，高處未算高，相反傳統經濟股、價值股無人問津，一年低、三年低，低處未算低。 在全球各國央行不斷量寬大印鈔票的情況下，市場資金泛濫，加上眾多創新業務的新經濟公司涌現，基本上資金直接跳過了估值篩選的環節，只要有概念性、有主題性便能吸引到資金來投，押注公司未來幾年的增長。 盡管這些「預期」增長未必確切會兌現，但短、中期已形成一波升浪，成為了大家近期所見的強勢股。 面對這種極端的市況，過去一年我不停在反思，到底自己過去一直信奉的價值投資、基本分析還管用嗎？ 而我的答案是「不知道」，但想了又想，現實告訴我們生活在變，現實告訴我們市況在變，現實告訴我們世界在變，變幻才是永恒。投資除風險管理外本來就無單一法則可循，何必如此守舊，拘泥于一套方式的有效性，何不擁抱變數、把握變數，作出變陣以迎合市場，當一個迅速的反應者。

2021年寄語，「尊重市場，想市場所想」。