2020年上半年飛逝而過，現就自己工作學習中的一些感悟作個總結：

一、關于投資風險：

最近A股行情火爆，前證監會主席肖鋼在7月初也公開表示“黨中央從來沒有像現在這樣重視資本市場”；朋友圈里很多從不接觸股票的人也開始高談闊論中國股市；在券商工作的朋友更是忙得不可開交，連夜加班幫客戶開戶。

1、真實風險與感受到的風險

這番情景讓我想到高毅資產邱國鷺曾提過的真實風險和感受到的風險。股票急漲、暴漲后，真實的風險在上升，而我們感受到的風險卻在下降：比如在股市5000-6000點相對危險的時候，我們都很樂觀、很膨脹，感受到的都是雞犬升天、歌舞升平；股市暴跌后，真實的風險在下降，感受到的風險卻在上升：例如在股市2000點附近相對低谷的時候，我們大都過于悲觀、恐慌， 感受到的都是寒風蕭瑟、秋葉凋零。

2、價格波動風險和本金永久喪失風險

如果換個角度來看，風險還可分為價格波動風險和本金永久性喪失風險。當市場在5000多點附近時，股價天天創新高，欣欣向榮，價格波動的風險看似不大，其實本金永久喪失的風險卻很大；當市場在2000點附近時，股價跌了又跌，波濤洶涌，價格波動的風險看似很大，其實本金永久性喪失的風險卻相對小很多。

想想自己以前做股票的經歷，也是受周圍環境、情緒波動的影響很大：漲起來了，感覺很痛快，就加大股票倉位；跌多了、跌久了，心痛了，受不了就割肉清倉。對于逆向投資者來說，最痛苦的時候，往往是最不該放手的時候。喬治.索羅斯所曾說，如果你承受不了失敗的痛苦，就不要入市，因為沒有人能夠百戰百勝。

二、《孫子兵法》與投資：

今年年初，我開始一點點的啃《孫子兵法》，慢慢體會書中各種作戰的策略。細細想來，投資和作戰的策略是融會貫通的。《孫子兵法》的核心思想是“先勝后戰”；而價值投資的核心思想，是“不要虧損”。無論是打仗還是投資，都充分運用了逆向思維，在追求極大確定性的條件下才行動，且行動前都做好了充分的分析、權衡、準備和推演。行動時，結果已經基本確定了，剩下就交給時間。

《孫子兵法》中還包含了對將帥個人價值觀和人格特性的要求：“智、信、仁、勇、嚴”。而我們從巴菲特和查理.芒格等價值投資大師身上，也看到了聰明智慧、真誠守信、仁心厚德、果斷勇敢、嚴于律己的價值觀和人格魅力。投資的結果，不僅是認識規律、遵循客觀規律的結果，長期來看更是投資者品行道德的踐行和個人修養的體現。