就39策略體系而言，是在股市中做實業，關注得是K線背后的企業。需要選擇優秀的企業，估值要足夠的低，未來要有成長性。

在對于價值成長策略的認知達到一定程度之后，需要解決的另一個問題，就是知行合一的問題，這就涉及到人性。

人性與生俱來的一些特點如從眾心理，在選擇企業的時候，往往不是考慮自己選擇什么企業，而是考慮別人選擇什么企業，跟著大多數人去投企業。這個思路是非常要命的。因為別人都在投的時候，其實已經熱了，就不能投了。

在投資時，人性大都有非理性，即不具備理性的思維。在市場熊市來的時候，本來風險已經很低了，但是大家非理性，大都覺得風險很大。牛市來的時候，其實已經有了溢價，這個時候風險本來是越來越大的，但是投資者往往認為現在是賺錢的時候，繼續往里面投，這就是非理性。還有一個正性偏好，大都喜歡聽賺錢的消息和故事，然后跟著去投。其實在熊市來的時候，在負面消息很多的時候，往往是很有投資價值的時候。

克服人性方面的非理性，只能靠自己修行。

熊市對價值成長策略的意義十分巨大，只有熊市才能盡可能地去擠壓股票的估值水平，提高安全邊際，以致于只要估值足夠便宜，即使市場一直維持熊市，也可以在漫長的熊市跟時間做朋友，賺取公司業績增長帶來的收益。

嚴總說：危機：“危”里有機，“危”里尋機，機在“危”后，耐心等待“危”！

對于投資來說，熊市肯定是風險越來越低，熊市應該是建倉、買股票的好時候，即在底部區域介入。

投資不是賭博。比如一個企業未來三年，它可能賺十倍，但是也可能會虧損。另外一個企業未來三年穩穩當當，它能夠增加一倍，虧損的可能性為零，應該選擇后者，因為后者的盈利確定性更強。投資最終是做一個有確定性的事情，而不是做一個沒有確定性的事情。

萬法通理：股市的規律與四季的規律是相通的，熬過冬天，就是春天；由于A股存在各種問題，使得冬天比較漫長，夏天比較短暫，但股市的四季規律并沒有改變。

而目前，A股已經處于春天，驚蟄已畢。