《投資世界的鏡子》

　　在沙塵滾滾的投資世界又挨了6個月。實行接近十年的央行量寬政策，加上近年個別國家的貿易保護主意抬頭，使得貿易戰如箭在弦，都使得投資世界都遍布霧霾，令投資者喘不過氣來。由于工作關系，每日“被迫”浸淫在股票市場，總會形成了自己一套獨有的看法。甫踏進2019年，早已寫下了對今年投資的預測，當中不乏充斥了“熊市”、“下跌”、“不確定性”、“乏善可陳”等的負面用詞。

　　但，半年過去了，香港股市的恒生指數于這段時期波動范圍約在15%，更錄得10%的升幅，似乎該是時候檢討自己的預測誤點。找不著合理的解說嘛，他山之石，可以攻玉，翻看投資經理的著作見解，同意與否，總會有點得著。其中很認同一位基金經理提出，投資者需要認清投資的最大敵人，其實就是自己，借助檢視7點清單，就是看看鏡中的自己：

　　M I R R O R

　　1. Myopic loss aversion 投資者往往對交易的金錢損失很在意很敏感，因為過于關注和放大短期表現：我得承認，這是一個重要盲點，但確實沒有人希望投進股票市場的一分一毛被虧掉。

　　2. Integration 投資者都喜歡跟隨大眾的潮流，缺乏自身的觀點：不同時候，總會流行不同的投資主題，醫藥板塊、高科技板塊、內房板塊……我又有否人云亦云，冒失地進場？

　　3. Recency 放大了剛發生的人和事的影響：無可否認，近月香港發生的風波，影響了投資情緒，但若一年后再回看，可能只算是小小的漣漪，正是一個買入的機會吧？

　　4. Risk perception 投資者不能有效對風險的評估及認知：投資總有風險，但怎去量化、面對，繼而作出對應的部署？我承認，這有很多學習和完善空間。

　　5. Overconfidence 過度的自信，這往往高估了自身的能力：過度自信常常導致過度交易，直接影響投資表現，還好，我已戒掉這通病。

　　6. Results 過份看重結果，這忽略了投資過程的的質素：投資過程和結果，未必有必然關系，粗疏的投資過程可能會帶來理想的投資成果，但要認清，這只是偶然，否則，下次可能帶來萬劫不復的境況。

　　7. Stories投資者都愛聽動聽的故事，然后被說服：這呼應了第5點，過度自信的投資者，碰到動聽的投資機會，往往認定自己是有眼光的先行者后立刻進場。投資不是逛街即興購物，還是停下來冷靜，整理一下思緒后再評估進場與否。

　　以上各點共勉之，希望對下半年的工作有所啟廸。