股市中很多人言必稱師承巴菲，貫徹的是價值投資。而到底什么才是價值投資？這個問題卻是千人千面，不一而足。下邊三個方面，是我在18年的一些感悟與反省，作為自己對價值投資的管中窺豹。

價值投資的有效性

正如喬爾.格林布拉特所說：第一，價值投資是有效的；第二，價值投資不是每年都有效，第二點是第一點的保證。

正因為價值投資不是每年都有效，所以它是長期有效的。如果它每年都有效，未來就不可能繼續有效。這聽起來像是個悖論，但事實就是這么簡單。在資本市場，如果有一種穩賺的方法，就一定會被套利掉；正因為有波動性，才保證不會被套利。

即使是最正確的投資方法，也不可能每年都有效，而只是在10年中可以有6—7年幫助你跑贏市場。如果你想每年都跑贏市場，就必須不停地在不同的方法之間切換。但是要事前知道什么時候適用哪一種方法，其實是非常難的。還不如找到一種正確的方法，長期地堅持下來，這樣一來即使短期會有業績落后的階段，但是長期成功的概率較大。世界上每個成功的投資家都是長期堅持一種方法的，那些不斷變換投資方法的人最終多是一事無成。

價值投資的試金石

真假價值投資的試金石是什么？就問自己一句話，“如果公司不上市，你是否愿意投資，而不僅僅是看k線圖？”

把買股票當作一項實業投資，以此實現自身財富的增值，為什么不呢？買入優質上市公司的股票，實際上就等于你參股了這家企業，這和投資實業本質上沒有區別。個人做實業會受到很多限制，比如資金、技術、社會關系、管理等等，而現實中你要投資真正優秀的企業，有著很大難度。買優質上市公司的股票，實際上也是利用別人的資金、技術、管理、社會關系等，來給自己創造利潤。這樣既不用自己操心，也省了很多應酬等瑣事，當然前提是你要有足夠好的眼光。

從企業經營的角度來看待投資，這是價值投資最基本的立足點，也是它與其他方法最根本的區別。在這種視角下，股票不再是賭博的籌碼，而是企業資產及經營結果的一種所有權。從大的格局來看，有時候出發點就事先決定了你成功還是失敗。我們要樹立這樣的理念——挖掘股市最優秀的企業，耐心等待它逐年給股東帶來回報。同時操作中，再結合分批買入，放低盈利預期，拉長持股周期，投資自然化繁為簡。

價值投資對應的為人之道

我們要做好價值投資，需要怎樣的性格心態？或者說真正的價值投資者，應該秉承什么樣的為人之道呢？

無欲則剛，堅忍不拔，虛懷若谷，還是厚道實誠。在我看來，上述性格心態都不能很好地應對投資的方方面面，風風雨雨。真正的價值投資者，所秉承的為人之道應該是上善若水。

上善若水之道，利萬物而不爭。我不爭不搶，不急不躁，只埋頭做好我自己的事。

我好奇童真，對任何事物都保持新鮮感；

我淡然淡定，有時候對人生慘淡報以微笑；

我專心致志，因為心中明了“專注也是核心競爭力”。