曾以“問心無愧、守土有責”來作為林藪三年的終極評論。在結束林藪的時候,雖然知道自己有做得不好之處,但內心深處將經營之敗績更多歸罪于大勢。時至今日,在靜心、閱讀、理解、思辨和反省之后;復盤回憶,既知錯,也知悔。
資本投資糅合科學研究、哲學思辨、玄學混沌于一體。能做到科學研究者,可安身保命,立于不敗之地;能做到哲學思辨者,可人舍我取,實現財務自由;能契合玄學混沌,可探囊取物,臻于富貴華榮。未達此三者,皆因未步入科學研究之最低門檻。根基不牢,地動山搖;癡心妄念,萬劫不復。細細梳理,發現自己犯下多方方之錯:
一是錯于對財務研究的認識:自己金融科班出生、在銀行做信貸調查5年、在中財也負責融資多年、全面主導集中支付和財富在線兩套系統設計、深入民間金融一線,以往的經歷讓我錯誤地認為,報表多是粉飾和虛假的,故不愿花費精力在財務研究上。其實既然知道企業財務報告有虛假的傳統,就更應該花時間去核實,財務研究是用來排除地雷的。以資產負債表為例,該表是企業以往歷史經營成果的終極體現,資產規模、資產質量、資產結構就可以倒推出許多有價值的信息,如大股東、所有者、債權人、產業鏈貢獻程度;企業決策水平、企業管理水平、企業產品歡迎程度、企業市場地位等,所有風險的源頭都藏匿于資產負債表的蛛絲馬跡之中。
二是錯于對市場定位的認識:基于時間對市場有修復作用的簡單認識,就簡化市場甚至漠視市場,缺乏對市場起碼的理解。認為股票投資,輸了的話頂多是時間;再過幾年,股價會再漲回來的。在這樣的理念下,倉位控制和止損操作都拋擲腦后。二級市場買賣股票,注重的是市場交易價值,而不是產權價值,混淆了市場產權價值和市場交易價值的區別,炒房炒成房東,炒股炒成股東,市場定位的謬誤。
三是錯于對技術指標的認識:由于沒有接觸過實質性高手和有高含金量的書籍,所以一直認為,技術派畫圖無異于天師畫符,效果真假不明,參考意義不大,因沒有受到指點而蒙昧。在接觸技術之后,徹底改變對技術的看法。宛如佛祖,市場最大的慈悲就是趨勢,而沐澤恩賜最快的法門就是指標,放棄技術指標,就是拒絕市場恩賜,就是拒絕盈利之道。
四是錯于對操作交易的認識:因為沒有技術指標的指導,所以在個股操作上,憑主觀臆想、憑自我感覺、憑市場氣氛,雖然小倉位日間操作有效,但無法把握波段之操作,買點賣點紊亂。股票具有三種價值,一種是持有價值、一種是波段價值、一種是操作價值,股票的波段價值和操作價值往往是持有價值的數倍。雖然操作的準確率和操作頻率呈負相關,但如果有正確的指標體系,控制操作頻率,則操作方向的準確性將極大提高。研究最大的作用是排除風險,挖掘價值;操作最大的作用是守時待機,實現盈利。正確的研究不一定帶來利潤,但正確的操作一定能阻止虧損,增厚利潤。
五是錯于對風險本質的認識:“股市有風險,投資需謹慎”,這句話我只記住了前半句,那就是股市有風險,既然股市百分百有風險,反正也躲不掉,也就沒有必要研究,只要有承擔的勇氣就可以了。現在想起來,真是無知者無畏,褻瀆財富,也是對風險理解的膚淺。股票投資,風險的源頭有兩個:一個源頭是研究沒到位,結論認識和事物本身有偏差;一個源頭是操作不到位,操作時機和股票運行方向有偏差。研究的目的,就是要發現有分量、有價值的股票,不容易被“風”吹落,又容易站在“風”口;操作的目的,就是要在指標信號明確的情況下,在股票走出“險”境后,順時而動,斬獲利潤。
六是錯于對自律管控的認識:在此之前,以為自律管控僅僅指操作紀律,在遵循操作紀律之后,發現并沒有出現預期效果,于是也將自律閑置不用,隨性而為。隨性而為最大的誘惑是可以快意恩仇,享受瞬時滿足,而自律是一種延時滿足。操作紀律只是自律體系一部分,資本投資的自律體系包括:研究品格自律、操作品格自律、心性品格自律、素養品格自律。就股票質地而言,有好有壞;就股票趨勢而言,有順有逆;就個人格局而言,有大有小;就個人情緒而言,有平有亂。研究自律,可以挑選優秀企業;操作自律,可以避免雜波干擾;格局自律,可以胸有丘壑;素養自律,可以知行合道。
結束林藪的時候,心態非常坦然;但現在知道錯誤的時候,反而常常面紅耳赤。投資就是修行,自律就是守戒。在此,懺其前衍,悔其后過。毋臆、毋固、毋我!